摘要:
行情回顧
國內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨持續(xù)穩(wěn)中調(diào)整，期價上半周延續(xù)前期趨勢繼續(xù)橫盤調(diào)整，下半周快速反彈，受此帶動，基差均有小幅走弱。
【資料圖】
邏輯觀點
對于玉米而言，在月報中我們認為基于國內(nèi)新舊作產(chǎn)需缺口，陳化水稻拋儲底價上調(diào)有望給玉米帶來安全邊際，上漲驅(qū)動則主要關(guān)注三個方面，即新作產(chǎn)區(qū)天氣炒作、小麥現(xiàn)貨上漲和市場再度進入被動庫存，近期上漲更多前面兩個方面因素的帶動。相對而言，舊作合約更多依賴被動補庫存，否則在陳化水稻拋儲的背景下，舊作合約上漲空間受限。新作合約則值得重點留意，因目前近月貼水現(xiàn)貨，而遠月貼水近月，或已經(jīng)在很大程度上反映利空預(yù)期，而上述三個方面的驅(qū)動均有可能體現(xiàn)在新作合約上；
對于淀粉而言，近期淀粉-玉米價差波動幅度不大，主要源于市場多空交織，利空因素主要在于行業(yè)供需依然寬松，因行業(yè)開機率未見明顯下滑，而行業(yè)需求已進入備貨后的季節(jié)性淡季。而利多因素主要源于兩個方面，其一是原料成本端的擔(dān)憂；其二是現(xiàn)貨帶來的基差支撐。在這種情況下，淀粉-玉米價差套利交易方向暫不具備確定性。
行情展望
維持謹(jǐn)慎看多觀點。
操作建議
建議投資者持有前期多單，激進投資者可以考慮擇機加倉。
風(fēng)險因素
俄烏沖突走向、新作產(chǎn)區(qū)天氣等。
-一周集萃-玉米與淀粉-期價快速反彈-20230806
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